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有色金属行业全球性通胀助推金价继续创新高

发布时间:2021-10-20 12:16:44 阅读: 来源:点焊机厂家

有色金属行业:全球性通胀助推金价继续创新高

有色金属行业:全球性通胀助推金价继续创新高 更新时间:2011-4-28 12:04:27   黄金:全球性通胀支撑金价创下新高  本周,美元汇率指数继续走低至74.1,接近历史低位。而黄金收盘价创下了1506.85美元/盎司历史高位。  上周,美国两党关于财政赤字争执陷入白热化,2011年联邦预算赤字预计将增加至1.5-1.65万亿美元。IMF称美国今年财政赤字占GDP比重将达到10.8%,居全球主要经济体之首。本周标准普尔下调了美国政府债务评级前景,更是凸现美国财政赤字严重,美元因此承压。  从长期看,美国“双赤字”将动摇美元的储备地位,推高金价;从短期看,金价走高的直接原因还是全球性通货膨胀,以及美国坚持宽松货币政策不动摇。年初到现在,对于金价走势一直存在分歧,尽管我们一直看好金价走势,但很多人认为随着美国经济复苏,美元走强,金价将走势疲软。现在回过头来看,关键是大家都认为经济周期中必然存在一个“高增长、低通胀”阶段,在这个阶段,黄金的避险功能弱化,因此不看好黄金。但是,目前的情况是,全球经济还尚未高增长,就已经高通胀了,一方面,全球经济在复苏,而且在复苏过程中存在很多不确定因素,另一方面,全球性通货膨胀先期而至。“高增长、低通胀”只是一个美好的愿望而已。  从全球看,本轮经济复苏的动力来自极度宽松的货币政策的刺激,包括中国的“四万亿”和美国的数量宽松,货币刺激在带来经济复苏的同时也带来了通货膨胀,相对于前几轮经济周期,本轮经济周期缺乏新的增长点。例如上世纪90年代东南亚危机后有互联网革命提高劳动生产力、20世纪初在IT泡沫破灭后有中国加入WTO为全球经济提供了巨大的廉价劳动力,这些因素在货币刺激带来经济复苏的过程中减轻了通胀压力,都曾让全球经济享受了短暂的“高增长、低通胀”的美好时光,反观本轮经济周期,在经济复苏和通货膨胀之间缺少一个“缓冲垫”,复苏由东往西传导的同时通胀也在由中国-欧洲-美国的方向蔓延。美国经济复苏趋势明显,失业率在下降,但仍处于高位,而且CPI也在迅速上升,经济未热先胀。  我们认为,全球性通货膨胀、美国双赤字以及美元储备地位下降是金价长期走强的动力,我们始终看好金价走势。个股方面,推荐同时受益于金价和锑价上涨的辰州矿业、有资源注入预期的山东黄金、中金黄金;白银概念股*ST威达,估值最低的紫金矿业。  基本金属:经济周期决定金属价格持续上涨  美国3月份新屋开工数环比增加7.2%,折合成年率为54.9万套。3月份新增建筑许可环比增加11.2%,折合成年率为59.4万套。3月份成屋销量环比增长3.7%,增幅高于经济学家此前的预期。地产数据好转刺激铜、铝价格上涨。此外,首次失业申金人数减少1.3万人,降幅低于预期。  我们认为,目前全球经济复苏周期并没有改变。但通胀与复苏如影随形,经济周期决定了金属价格趋势是向上的,但针对通货膨胀的调控政策又会使金属价格走势反复振荡。我们维持基本金属买入评级。特别建议关注“资源注入”主题,具体公司包括铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、山东黄金、云南铜业。  投资评级  本周,年报业绩大幅上涨以及黄金概念成为投资热点。  维持行业投资评级为“买入”,品种上最看好铜、锡;建议紧紧抓住“资源注入”主题,个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、辰州矿业、江西铜业、中金岭南、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

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