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流动性是把双刃剑-【新闻】

发布时间:2021-04-05 21:31:18 阅读: 来源:点焊机厂家

昨日,一个期货朋友打电话给记者,说他看见“流星”了。记者很纳闷,大白天的怎么可能看见流星,不过很快就释然了,原来,他说的“流星”是指昨日上午国内期货市场绝大多数品种在短短的15分钟时间大跌5%的壮观景象。

一业内人士在昨日和记者交流的时候,也颇有诗意地说了一句“流动性是把双刃剑”。

昨日上午9点55分至10点10分的一刻钟时间内,国内期货市场出现了多头快速地不计成本地平仓,在大跌之前,多数品种还处于良好的涨势当中,而在15分钟之后,一些品种甚至触及了跌停板,国内期货市场20多个品种中,至少有三分之二的品种短期跌幅超过5%。

期货市场如此下跌,已经不是品种基本面所决定的。而和以往商品市场整体下跌不同,昨日商品市场的下跌甚至找不出一个明确的外部原因。对于下跌的原因,市场中充斥着各种猜测,比如中国紧缩信贷、美国可能面临新一轮房贷违约潮等等,但是这些因素在解释商品暴跌的时候都很难让人信服。

或许用上述业内人士的话来说,流动性是把双刃剑,昨日商品期货价格暴跌仅仅是被流动性“自伤”了一下。

2009年以来,商品市场在商品属性和金融属性之外,又衍生出一个新的属性——储存属性。商品相对于不动产、艺术品而言,更容易变现。而在商品市场中,金属因为比农产品(000061)、软性商品更便于储存,因而更加受到投资者青睐。而储存属性的出现归根结底是因为全球性货币的过度发行,流动性跳跃式增长意味着货币全球化的平价购买力的下降,储存商品反过来则意味着资产的增值。

“如果说中国的信贷投放是一棵参天大树的话,那么全球央行制定的超级宽松货币政策、加上货币乘数效应、配合息差交易产生的流动性足以成为大片大片的原始森林。”苏克敦金融在近期的评论中如此描述。

充足的流动性,成就了去年二季度以来商品的牛市,很多商品价格已经远远超过了基本面所能支撑的水平。从中期的角度来看,由于全球回收流动性的过程将比较缓慢,资金的流入依然将会继续“吹大”商品“泡泡”,不过,从短期来看,由于商品价格脱离基本面的影响,虚高的价格也会令市场中原来的多头“心虚”。当市场刮起回收流动性之风的时候,商品期货市场常常会出现“多杀多”的情况,从而造成商品期价在极短的时间内,出现异常剧烈的下跌。

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