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注重投资效率是当务之急

发布时间:2021-02-22 16:50:08 阅读: 来源:点焊机厂家

注重投资效率是当务之急

全国政协副主席、中国人民银行行长周小川3月7日在参加全国政协联组讨论时表示,目前我国储蓄率持续高位,达到约50%,要避免出现储蓄率走高,而投资效率走低的现象。如果储蓄率能降一点,居民消费多一点,投资效率高一点,就是新常态下的一个理想状态。  毋庸讳言,自上个世纪90年代初开始,中国的储蓄率便显示出不断上升的趋势。作为宏观经济运行中的供给面,高储蓄率构成当前我国经济运行中另外两个长期表现在需求面上的突出问题——居高不下的高投资和规模不断扩大的高顺差——的物质基础。正是因为储蓄率较高,我国经济才得以长期保持高投资和高出口;也正是由于高投资和高出口与高储蓄相互适应,我国的工业化和城镇化才得以顺利展开,并且在总体物价水平没有较大上涨的条件下,创造了连续多年高增长的奇迹。

不过,正如国务院发展研究中心研究员吴敬琏所言,长时期存在的过度储蓄和消费不足这种不平衡已成为中国经济增长的阻碍,保持GDP的持续平稳增长,缺乏内在动力,就是最终需求不足。可以看到,2014年中国居民消费占GDP比重仅为43%左右。2014年年底,中国居民储蓄余额达49.9万亿元人民币,如果分给13亿中国人,每人基本就是38000元,一个三口或四口之家的话可以达到11万—15万元左右。如果能把中国老百姓的储蓄转成消费,中国经济的拉动就不乏强大的动力。然而,在整体经济增速放缓的情况下,中国消费者在开支方面变得更加谨慎,比以前更加收紧了钱袋子。由于这种反应,中国的家庭开支对经济增长的贡献可能会减少,居高不下的储蓄率很可能还会持续。不管怎样,在增加居民收入的同时,政府应该着力考虑如何让民众不仅仅是将收入变为储蓄,而是应该真正让他们敢于消费、安心消费、放心消费。  话又说回来,储蓄率高其实不是中国经济的最大问题,如果我们能够创造高效率的社会融资体系,将老百姓累积的巨额储蓄转化为急需的庞大投资,增长的内生发动机就会高速运转,经济整体维持快速增长,劳动者就业和收入有可靠保障,储蓄者获得满意收益,投资者获得满意回报。工资收入和投资利润反过来进一步刺激消费和投资,经济长期平稳较快增长完全可期。  说白了,眼下中国经济最值得关注的问题是投资效率低下。据测算,我国GDP每增长1美元,大约需要5美元的投资,资金投入成本比日本和韩国经济起飞时期要高40%之多。我国的投资率已接近50%,有的省份甚至达到80%。投资效率的低下,无疑是政府债务迅速膨胀的原因,而不能完全归因于资产错配。作为衡量投资效率的一个重要指标,我国投资回报率(调整价格因素后的税后回报率)已从1993年的15.7%下降到了2010年的5.1%。投资回报率不断下降的事实表明,中国经济未来应该更倚重投资资本收益率,过去通过高投资率拉动经济的模式难以为继,中国将从规模扩张真正进入效率驱动阶段,这需要围绕提高投资资本收益率做文章。  总之,中国经济增长的速度已经不慢,关键是效率问题。效率关乎经济增长的质量,关乎国民的福利和幸福感。这是今后中国宏观政策应该追求的关键目标,也是改革要达到的目标。而按照发达经济体的发展逻辑,越发展居民的储蓄率越低。以此判断,中国未来可能会进一步下降储蓄率。

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