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【资讯】分级基金B份额跟踪中小板指数交易活跃

发布时间:2020-10-17 01:23:29 阅读: 来源:点焊机厂家

分级基金B份额跟踪中小板指数交易活跃

最近一月(4月27日—5月28日),分级基金蛰伏了一段时间后,随着市场上升再次活跃,股票分级B份额中,有11只二级市场价格涨幅超过20%。诺安进取 、易方达中小板 B、国联安双力中小板B、万家中证创业成长B、申万菱信中小板B等五只份额则借力于中小板和创业板的东风,以及较小的份额,占据了收益率的前五名。   诺安进取自5月17日以来,换手率突然大增,连续7个交易日放量拉升,累计涨幅达到了57%。该份额规模很小,只有500万份左右,如此巨大的涨幅脱离了净值,明显受到了投机资金的关注。5月28日,换手率达到了40%,跌幅超过6.59%。5月29日,换手率继续保持高位,价格则跌停。该基金的杠杆倍数只有1.43倍,按照我们的瞄定券商融资的框架来看,合理的溢价率应该在3%以下,因此目前10%以上的溢价率继续有回落的趋势。我们认为,该份额估值是高估的,规模也很小,投资者应注意其价格风险和流动性风险。易方达中小板B自5月17日以来,交易同样非常活跃。不过该基金的估值显然比诺安进取要安全一些,月初折价率为10%左右,目前折价率为2%,该基金2019年才转为LOF基金,显然可以看作是无固定期限的份额,该基金短期内价格有望继续保持坚挺,中小板的行情能否持续则是前提。   从股票分级B份额的净值来看,凭借8倍左右的杠杆,申万深成进取净值涨幅超过60%,但市场显然改变了以前偏好高杠杆基金的风格,仅仅给予了该份额14%的二级市场价格涨幅。该基金月初的溢价率为145%,目前的溢价率为70%。虽然随着净值上涨,溢价率下降是合理的,目前的溢价率,还是低于可比的历史水平。但此一时,彼一时,在分级基金B份额溢价率普遍低迷的挤压下,以及作为老牌的分级基金,套利资金时时关注,稍有定价偏差就有场外的资金进场干预,因此要想再恢复到往日的荣光有些困难了。   泰信基本面400B则是另一只有些被市场遗忘的份额,该份额最近一月净值有21%的涨幅,价格则只有6%的上升,溢价率从月初的10%转为折价3%。该基金也是无固定期限的,规模700万份左右,不排除未来市场会发掘出该基金的投资价值。   不考虑申万深成进取,其余股票分级的平均折价率为-0.74%,相比于月初1.27%的溢价有所回落。考虑到杠杆倍数的下降,溢价率的变化也是合理的。总的来看,除去几只小规模的份额交易活跃外,股票分级B份额的估值整体上未见改善,市场继续不愿给予杠杆基金高的估值。   从A/B份额的合并折溢价率来看,诺安进取将继续向下调整,建信进取 、华安沪深300B、泰信基本面400B、诺德深证300B、工银深证100 B等场内的A/B份额整体上表现出折价,场外的资金迟早会利用这个机会。   股票分级A份额上月继续有不错的表现,中欧盛世 A、工银瑞信500A、泰达稳健 、申万深成收益、金鹰中证500A、兴全合润分级A、长盛同瑞 A等有4%以上的涨幅。看来关注A份额的资金并未受到股市的诱惑,对于能够提供固定收益的证券还是有极大的需求。万家中证创业成长A则成了套利资金的牺牲品,场内两个份额的整体溢价大幅走高引发套利资金入场,从而使A份额市价大跌。   债券分级B份额的价格则继续展示了其一贯稳扎稳打的风格,在净值的配合上,步步上升。信诚双盈分级 B、浦银安盛增利B、金鹰持久回报 B、信达澳银稳定增利B、大成景丰 B、海富通稳进增利B、中海惠裕纯债分级B、天弘丰利 B等单月涨幅超过4%。多利进取 、诺德双翼 B两个份额表现落后,那是受到了月初高溢价率的拖累。从估值水平看,除了嘉实多利进取 、国泰信用分级B由于没有固定期限的限制,天马行空的长期保持在高位外,其余的份额估值水平并不高。债券分级基金属于叫好不叫座的产品,发行之后,市场还是比较欢迎的,但问题的关键就在于发行困难,尤其是B份额,资金比较难找。安信基金公司决心打破这一尴尬的现状,准备发行一只对B份额进行保本的分级债券基金。这是一个值得鼓励的行动,基金公司自己承担部分风险,以换取份额的发行。不过话说回来,债券基金只要控制好投资标的,发生亏本的可能性也不是太大。

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